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碳酸锂价格下跌 锂矿材料公司利润不降反升

在经过去年价格的暴涨之后，今年以来碳酸锂的价格开始有所回落，自6月底以来，碳酸锂价格仍在持续走低。8月31日，上海有色的电池级碳酸锂均价已降至8.8万元／吨，较年初下降约48.2％。

然而，上半年国内主要碳酸锂材料生产企业天齐锂业和赣锋锂业等公司的营收和利润不降反升，销售额和毛利率同比去年都有所增长。

碳酸锂公司业绩利润同比回升

上半年，天齐锂业锂精矿销售收入较上年同期增加23.32％，毛利率提高3.29个百分点； 锂化合物及其衍生物的销售收入较上年同期增加44.4％，毛利率提高4.62个百分点。

锂业巨头赣锋锂业也在上半年实现飘红业绩，营收为23.32亿元，同比增长43.47％；净利润8.37亿元，同比增长37.82％。

其中，深加工锂化合物业务营收同比增长27.34％，毛利率同比增加4.67个百分点；金属锂系列产品营收同比增长69.89％，毛利率同比增加17.79个百分点。

另一家锂矿企业雅化集团上半年实现营收13.64亿元，同比上升32.73％；净利润1.53亿元，同比增长21.16％。其中，锂产业实现净利0.55亿元，同比增长74.45％。

事实上，2015年初起，受益于国家补贴电动汽车行业带来的锂电池洗瓶机需求提升，碳酸锂吨价从当时的4万余元攀升至2017年底的17万元。今年以来，补贴退坡导致市场份额被氢氧化锂挤占，碳酸锂价格跌至6月底的约12.5万元／吨。

6月底以来，碳酸锂价格仍在走低。8月31日，上海有色的电池级碳酸锂均价已降至8.8万元／吨，较年初下降约48.2％。

目前看，锂价下跌尚未对锂矿企业的业绩产生冲击。

2、上面我们已说过 多番布局 扩大碳酸锂提取效率

为布局上游锂资源，天齐锂业将以41亿美元的价格收购智利矿业化工（SQM）24％的股权。上周，该公司发布H股招股书，计划登陆H股为此收购募资。

天齐锂业还将对澳大利亚泰利森格林布什矿场进行扩产，以提高锂精矿产能。该涿州矿区第二、三座化学级锂精矿工厂正在建设中，预计将分别于2019年年鱼食鱼药中和2020年四季度投入生产。这两座工厂将使格林布什矿场的年产量提升至约195万吨，且继续拥有最低的化学级锂精矿生产成本。

天齐锂业表示，扩产项目建成后，将为公司境内外锂盐项目提供持续且充足的原料保障，提升公司市场供应能力和份额，进而提高盈利能力，巩固公司在全球锂矿行业中的领导地位。

天齐锂业也在布局锂化合物市场，计划扩大重庆铜梁工厂经太长期的发展的金属锂产能，以利用固体锂电池的未来发展机遇，及金属锂的其他下游应用。

8月14日，赣锋锂业发布公告称，赣锋锂业全资子公司赣锋国际拟在荷兰投资设立全资子公司荷兰赣锋，并由荷兰赣锋以6030万美元的价格，收购阿根廷Minera Exar公司37.5％股权。

在产业链中游方面，持续扩大的锂盐加工产能为公司奠定了行业龙头的地位。2017年碳酸锂产能位列全球第四，占全球产能10％；氢氧化锂产能在全球及中国分别排名第三及第一，占全球产能的11％；金属锂产能位列全球首位，占全球产能的47％。

另一方面，国内盐湖卤水提锂公司也在进行积极的技术攻关，加快产能的扩张。

青海盐湖卤水锂资源储量约占全国的八成，占全球储量的约26％，由于品位低、镁锂比高，开发利用难度极大。据盐湖股份称，其控股子公司蓝科锂业已攻克从高镁锂比盐湖卤水中提锂的技术难题。

上半年，蓝科锂业生产碳酸锂5329吨，较去年同期增涨129.4％，销售3949.5吨，较去年同期增涨78.47％。

盐湖股份另一子公司青海盐湖比亚迪资源开发有限公司，正在规划建设年产3万吨／年电池级碳酸锂项目，蓝科锂业也将扩建2万吨／年电池级碳酸锂项目。未来，盐湖股份的碳酸锂年产能将达到6万吨。

点评：究其原因，主要体现在两个方面，一是在成本管控方面，今年在锂盐下降的同时，锂矿价格也有所下降，导致成本下行；另外在锂盐产线设备方面，产线升级产能提高，使得单位摊销也少了一些。

二是在市场方面，尽管今年动力电池市场对于中小企业来说比较低迷，但是产能开始出现高砝码的精度为1%度集中，整个市场在CATL等大电池厂商产能扩张的带动下，碳酸锂需求有所增加。